股债双杀是误杀 沪指3100点止跌企稳 确实少见

2017年01月11日 14:26 来源:上海证券报 编辑:阿福
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浩明

申万宏源桂浩明:股债双杀是误杀 沪指3100点止跌企稳

“股债双杀”,指的是证券市场上出现了股票与债券同时大幅急跌的市况聚财宝。由于股票与债券是风险度差异很大的品种,两者的投资对象基本上属于两类人。当然,基于资产配置的需要,也有人会同时持有股票和债券。这两类人的风险偏好是很不一样的,因此,在通常情况下不会做出在两个市场都看空的选择。相反,投资人常常还会遇到这样的局面:由于股市上涨,忙于资产配置的投资者此时会加大买入股票的比例,这个时候债券价格就可能跌:而在股市下跌时,这部分投资者的资金会选择退出股市而回流债券市场,那么债券价格自然就上涨了。两者一起跌的情形,确实很少见。

在国人的记忆中,我国资本市场在2013年6月出现过一次“股债双杀”。当时央行没有按惯例在6月下旬这个习惯上资金比较紧张的时候在公开市场投放货币,相反还继续正回购。结果由于市场上资金一下子吃紧,触发了各种期限的拆借利率暴涨,债市大幅度下挫。而股市上的投资者认为这是在闹“钱荒”了,于是也赶快卖出股票。就在那个月,上证综合指数的跌幅达13.97%,大盘探低1849点。到了该月底,随着央行恢复在公开市场上的逆回购,资金面渐渐开始好转,股市与债市才又双双反弹。

(原标题:申万宏源桂:股债双杀是误杀 沪指3100点止跌企稳)

 

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