“死空头”梦碎“黑色牛” 期货投资“偏靶”之痛

2017年01月10日 17:26 来源:和讯网 编辑:沈仕玉
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“死空头”梦碎“黑色牛” 期货投资“偏靶”之痛

今年以来,商品期货市场波澜壮阔,就在市场大幅波动中,期市投资“二八分化”效应再次凸显:少数人“吃肉”,更多投资者则“连汤都喝不上”。有业内人士感叹,今年的市场“亏法百出”,亏损者名单上,亦不乏“大鳄”,比如葛卫东。

“市场有风险,投资需谨慎”,这句市场老话,对很多亏损在牛市中的期货投资者来说,又是一次“多么痛的领悟”。

“死空头”梦碎“黑色牛”

从154点到194点,今年以来CRB商品指数涨幅达26%,怎么看也算是牛市了。

不过期货投资者付先生(化名)却丝毫感受不到商品市场牛市带来的兴奋。今年9月到11月,短短一个多月时间内,付先生的期货账户从500万炒到30万,又从30万亏到6万。至今,他依然没有放弃孤胆英雄式的空头筹码。

在付先生的账户展示记录中,大宗商品交易市场他曾经是这个市场的“胜利者”,一度凭借做空螺纹、玻璃赚了很多钱。他也并非对风险一无所知的小散,在其微博阐述中,他对宏观经济、期现操作、仓位控制曾经分析得头头是道。

在新浪微博中,付先生如此介绍自己:“一名从业11年的交易员,多次爆仓破产,有点交易经验,为人正直简单,不忽悠。”

虽然很多期货投资者信奉“大道至简”,但自称“简单”的付先生却尝尽了“灾难”的滋味。

今年以来,房价一路高涨夺人眼球,期货市场黑色系期货一路大涨。中国证券报记者统计发现,今年9月至11月中旬,国内期货市场焦煤焦炭期货涨幅一度近乎翻倍,螺纹钢、动力煤期货涨幅也达到30%左右。然而,在煤炭期货连续收出十余根阳线期间,付先生豪言“绝对不会做一手多单”。当时他的期货账户中,躺着满满的黑色系单子。

而普通的期货投资者都知道,如果此时做多黑色系,仅40%的涨幅,就意味着账户4倍多的增长。

从付先生展示本轮做空初期的一些言论似乎可以一窥其空头逻辑:楼市终将迎来繁华落尽、寂寞成殇的一天,只是早晚而已。然而这个“早晚”,付先生迟迟没有等来。

10月11日,在黑色系陡峭的涨幅中,付先生在微博中放言“煤炭这个价,期货上还做多的,不是傻子就是骗子。”

10月14日,“今天晚上会大跌吗?我想大跌从今晚开始,以前有过多次,黑色周五就是这么来的。”付先生在幻想中期待着“黑色星期五”的救命稻草。

10月17日盘中,付先生对“政策利空”的期待泡汤后,盘后宣布“个人账户爆仓”。他坦言,“如今讲再多的逻辑也没用,错了就是错了”,并承诺将付费看自己操盘直播的粉丝因“跟盘”造成的账户亏损退还。

从微博直播到开通收费直播室,付先生自信地展示了他一路做空的历程和坚持空头的思路,但预期中“一鸣惊人”的结果最终也没有到来……

付先生如此总结自己失败的原因:一、不要做空强势品种;二、不要反复修改你的止损单;三、止损后不要急于进场;四、轻仓很重要,不要急,慢慢来;五、耐心,时机的选择很关键;六、亏损不要加仓。“这几条这次操作全犯了,真是痛苦。”

“老司机”心有余悸

不仅仅执著的空头,今年的商品波动中,做多的投资者也深深体会到了市场“凶险”。

“12月初的一个晚上,我们7、8个做期货投资的朋友搞了个圈内聚会,其中有3个人的产品都接近清盘线了,正在和客户商量调整清盘线的事情。”北京一家期货私募团队的主要投资负责人段君(化名)告诉中国证券报记者。“今年的市场,二八分化尤其明显,能赚到大钱的是极少数。”

北京一家期货营业部风控部门人员笼统地对中国证券报记者透露,今年很多账户曲线节奏都走乱了。“可以说是各种各样的亏法。行情节奏变了,一些跟仓的人亏了,做基本面的也亏了。”

段君的团队有7个人,操作资金规模7000多万,分账户操盘。团队中,有4名是上世纪90年代初期一路走过来的“老期货”,他们对风险有着超乎一般人的敏感。“轻仓;中性策略;顺大势,逆小势;严格止损;共同决策”等等,团队所有的交易纪律和规则都指向两个字——保守。

“最近我们把账户统计了一下,从2015年3月开始,现在总体盈利超过600万,加上一些非平仓的利润出金,到现在利润在700万以上。产品成立以来,由于保守稳健的操作风格,账户最大回撤没有超过过5%。不过利润绝大部分来自去年的行情,今年几乎没有挣到什么钱,因为行情波动太大,我们把仓位放得很低,操作也少。”段君说。

对今年的行情,段君表示,“差点儿不能以平常心视之”。尤其是今年“双十一”商品期市夜盘的“多空双杀”,令他记忆犹新,回顾起来,仍心有余悸。

今年11月11日夜盘,国内商品期货上演了十分罕见的极端行情,菜粕、PTA、棕榈、豆粕、大豆、豆油、橡胶、菜油等多个品种从涨停到暴跌。行情突然跳水后成交放大,一些投资者账户甚至出现无法登录情况,更遑论及时止损。据资管网数据,当日结算后,在统计的472个单账户中,单日平均收益率为-3.16%,收益率低于历史最小值的账户共89个,即近20%的期货账户在11月14日当天的单日最大亏损超出历史极值。

“一个朋友在当晚的行情中亏掉了500多万,近一年的盈利。在‘双十一’之前,我们产品的盈利水平是差不多的。一夜之间就拉开了差距。”段君遗憾地表示。

大佬也失手

在平安夜前夕,国内期货投资大佬付海棠在某财经会议上公开了自己2016年的盈利情况:“过去一年还好,赚了接近10个亿。”这在引人艳羡的同时,不得不让人感叹期市的沉浮不定:位列国内期市“东邪、西毒、南帝、北丐”之一,令华尔街闻风丧胆并称之为期货界“东条英机”的百亿级“大鳄”葛卫东,近两年却因投资失利连连自掏腰包,身影黯淡。

11月30日,混沌官方微信发布一份重大信息查询提示。据混沌投资旗下产品投资者介绍,该公司发布了多项公告:上海混沌投资公司向混沌价值一号、混沌价值二号追加申购资金分别为1亿元、2亿元;此次申购在价值一号净值涨到2.46元、价值二号净值涨到1元之前不赎回;混沌投资要让渡该笔申购净值分别上涨到2.46元、1元之间获得的全部投资收益归两只基金所有,所有留下来的投资者都能分享。

此外,据相关投资者介绍,变更基金经理以及增聘基金经理助理也出现在公告内容中。“这些措施主要是为了稳定投资者,更换基金经理背后暗含着投资策略和风格可能发生转变。”

有市场人士猜测,葛卫东可能对今年的期货市场行情判断存在方向错误,可能以做空为主。

据市场人士称,截至11月30日,由葛管理的私募基金混沌价值二号已经连续下跌一个多月,最新净值以0.571元创下成立以来新低,有投资者认为这是该产品看空做空的结果。

截至今年10月底,混沌价值二号基金的净值还在0.7元以上;11月18日,混沌价值二号净值击穿0.6元,下跌到0.599元。而截至12月16日,该产品最新净值为0.56元。据悉,混沌价值二号成立于2015年6月8日,共有两位投资经理,葛卫东负责期货部分投资,仓位在30%左右,另一位基金经理负责的股票部分投资仓位在70%左右。相关投资者透露,期货部分投资失利是产品净值下滑的主要原因。

除此之外,混沌价值一号净值也从去年股灾前6月12日的4.1825元,一路起起伏伏,至目前(2016年12月16日)跌到了1.4170元,跌去了一半以上。

(原标题:牛市“熊户”:期货投资“偏靶”之痛)

 

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