主业爬坡却忙资本运作 产品线过长拖垮资金链

www.bazhongol.com 2017-01-09 16:57 来源:和讯网 编辑:沈仕玉
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主业爬坡却忙资本运作 产品线过长拖垮资金链

A股中科技股的数量多达近400只,从信息技术软件行业的浪潮信息(000977,股吧)、东软集团(600718,股吧),到电子信息行业的蓝思科技(300433,股吧)等新秀,这些公司借助科技领域的高速发展和巨额财政补贴走入资本市场,并借助新鲜血液募资扩股,但业绩却连年下滑,股价长期走熊,甚至在去年跑输指数。

主业爬坡却忙资本运作

科技类上市公司股价连跌两年,在2016年跑输大盘。2015年蓝思科技头戴苹果光环高调登场,凭借总股本6亿股,市值便创下915亿元的神话,曾一度成为创业板市值第一。如今经历近两年的募资扩股,蓝思科技市值不升反降,截至1月6日收盘,其总市值仅为578亿元,但总股本已高达21.8亿股之巨。

从6亿股到21.8亿股,单从增资扩股募集资金已高达数百亿元,在不到两年的时间里,这家上市公司究竟如何使用从资本市场募集的资金,对公司内在竞争力有多大的帮助呢?

这家公司曾在2013年创下当年净利润24.4亿元的纪录。然而至2016年前三季度,公司净利润仅有7.93亿元,仅相当于2015年全年的一半。股价也因此受到压制,长期低迷。

再看另一家“科技”公司——超华科技(002288,股吧)。虽然不像蓝思科技那样曾经头顶光环,超华科技在广东也是实力不俗的民营企业,是国内做铜箔出口的龙头企业。并且,最近一项投资被认为是非常成功的资本运作。而蓝思科技在上市后的近两年中,将巨额募资投向生产线和厂房,但其业绩却一路下滑。

1月2日晚间,超华科技发布公告称收到梅州客商银行筹建工作小组转发的银监会批复,同意在广东省梅州市筹建梅州客商银行。梅州客商银行注册资本20亿元,同意宝新能源(000690,股吧)、塔牌集团(002233,股吧)、喜之郎集团、超华科技、温氏股份分别认购梅州客商银行总股本30%、20%、19.9%、17.6%、12.5%股份的发起人资格。

上市公司借助强大的资金实力,能够在民营银行这块蛋糕中抢食,这样的资本运作被市场解读为“实力派”。

不妨再深入看一看,这“实力”从何而来?

根据超华科技公告,基于公司发展战略考虑,公司对梅州客商银行投资总额达2.5亿元,持股比例达12.5%。那么这笔资金是超华科技如何筹到的呢?

在去年8、9月间,超华科技第二大股东梁俊丰集中减持手中股票,市值近2.6亿元。随后,公司便公告称董事会对于投资梅州客商银行的议案。公司的财务状况并不具备如此庞大的现金投资能力,从现金流量上分析,公司在2015年全年经营活动产生的现金流净额仅为2100万元,2016年前三季度这个数据是3500万元。可见,公司所谓战略,并非将钱用来研发投入,而是借鸡下蛋的纯资本运作。

像蓝思科技、超华科技这样主营业务无法给公司带来持续高收益,却消耗着巨额资金来投资厂房、生产线,或者做资本运作的公司,在A股的科技类公司中并不罕见。在忙于扩股募资的同时,这些科技类公司缺少的是更大格局的谋划,失去的是核心技术的最佳发展时机,成为站在巨人肩膀上的矮子。

从数量上看,A股科技类公司已形成燎原之势,仅信息技术软件类就有160多家,但这160多家公司市值总和也不过2万亿元。而截至2016年12月30日,脸书市值折合成人民币已达3.8万亿元。160多家公司市值规模仅有脸书的52%,暴露出A股上市公司中缺少含金量高的科技巨头。

产品线过长拖垮资金链

上周,贾跃亭、丁磊联手打造的FF1在开启预订36个小时后,接到预约订单64124辆。

前一天才在拉斯韦加斯无限风光的乐视,没想到第二天却因欠款,被新三板豪声电子怒甩诉状。1月6日,新三板挂牌企业豪声电子发布公告称,豪声电子曾与乐视移动因采购业务形成债权债务关系,乐视移动对豪声电子的应付款共计人民币1102.04万元、美元592.93万元。乐视移动并未按期支付,由于乐视控股曾出具担保函,对乐视移动所承担的全部应付未付款承担连带担保责任,豪声电子状告乐视移动的同时,也一齐状告乐视控股。

而就在一个月前,A股上市公司乐视网(300104,股吧)因公司资金链断裂等不利消息,被迫停牌。

由于资金链出现问题,乐视汽车在美国内华达州的FF1在建工厂去年11月曾一度停工。乐视网股价在停牌前也暴跌近20%。乐视控股创始人、董事长、CEO贾跃亭由此发布全员内部信,反思因节奏过快导致公司资金不足,宣布要停止烧钱扩张。

烧钱扩张如果在一定限度之内进行,无可厚非,但就乐视网而言,如此疯狂地烧钱,甚至被内华达州政府相关人士比作“庞氏骗局”。乐视网2016年前三季度营业收入为167.74亿元,营业利润仅有2400万元。对于如此庞大的一个互联网公司,2400万元的营业利润和167亿元的营业收入,完全不够正常的运营开支,更何况高昂的研发投入和在建的FF1厂房。

该公司从2014年至2016年前三季度的总负债急剧上升,三期数据分别为:55亿元、131亿元、189亿元。这还不算,在国内大举买地建乐视汽车工业园的投入也将以数十亿元计,有观点认为贾跃亭仍在走钢丝,因为FF1的厂房建设资金仍然没有着落。

除FF1在国内外的厂房需要巨额资金投入之外,乐视手机长期亏损,也是造成乐视网资金链紧张的主要原因。

此次豪声电子将乐视手机欠款的冰山一角再次揭开。有关乐视手机板块形成的欠款问题,豪声电子并不是唯一一家。而据不完全统计,在手机产业链上,此前披露遭遇乐视欠款的供应商包括瑞声科技、仁宝电脑、信利国际等数家公司。由于公司产品线过长,且几乎没有明显盈利的项目,导致长期处于巨额投入状态,短期内财务仍然承受明显压力。

记者试图联系乐视移动方面,希望其就仲裁一事进行回应,而乐视移动方面表示,相关事务进入法律程序,不便评述。

(原标题:主业爬坡却忙资本运作 科技股成“鸡肋”)

 

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